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“ 苏州丰倍生物科技股份有限公司的IPO进程备受关注，其中诸多关键数据与计划调整引发了广泛讨论。”
招股书披露，苏州丰倍生物科技股份有限公司(简称：丰倍生物)，一家专注于废弃资源综合利用领域的高新技术企业，自 2014 年成立以来，致力于以废弃油脂生产资源化产品，构建了 “废弃油脂 — 生物燃料 (生物柴油)— 生物基材料” 的产业链。近期，其 IPO 进程中的一系列举动和数据情况引发了诸多争议。
补流计划紧急删除 背后原因引人深思
丰倍生物的上市之路颇为坎坷。2022 年 9 月 7 日在江苏证监局辅导备案，2023 年 6 月 8 日申报后不久就遭遇现场检查，期间还历经四次中止。终于在 2025 年迎来上会消息。然而，在其上市进程中，补流计划的变更引发关注。
2023 年 6 月 8 日，丰倍生物最初的上市融资方案显示计划募集 10 亿元，其中 2.5 亿元用于补充流动资金。但到 2025 年 7 月 31 日公布的招股书(上会稿)中，融资规模变为 7.5 亿元，2.5 亿元的补流项目被删除。
这一变化或与监管态度及公司自身情况相关。监管层严禁以 “圈钱” 为目的盲目上市、过度融资。丰倍生物在 2022 年和 2023 年连续现金分红，金额合计 3114 万元，却同时计划募资补流，难免有圈钱之嫌。且 2022 - 2024 年，其货币资金呈下滑趋势，短期借款却在增长，2024 年末还有 1.06 亿元长期借款。但 2024 年末其货币资金与应收账款总计达 3 亿元，远超 2.5 亿元补流金额，从这个角度看，补流必要性存疑。
盈利数据波动大 增长稳定性待考
丰倍生物的盈利能力数据也呈现出较大波动。2021 年，公司业绩大幅提升，营业收入同比增长 64.04% 达 12.96 亿元，扣非净利润更是暴涨 131.44% 至 1.07 亿元。但此后，盈利增速开始放缓。
2022 年扣非净利润增速从 2021 年的 131.44% 骤降至 27.26%。2023 年和 2024 年，扣非净利润持续下滑，从 2022 年的 1.36 亿元降至 2023 年的 1.23 亿元，2024 年进一步降至 1.15 亿元。虽下滑幅度不大，但在 2022 - 2024 年，营收复合增长率为 6.77% 时，扣非净利润复合增长率却为 - 7.89%。
不过，2025 年 1 - 6 月情况有所好转，受益于下游需求增长，营业收入同比飙升 49.62% 至 14.78 亿元，扣非净利润同比增长 38.00% 至 8470.27 万元。但监管层不仅关注业绩增长，更重视盈利能力的持续性、稳定性和成长性，丰倍生物仍需证明其盈利增长能持续。
在盈利波动背后，公司主营业务毛利率也在持续下滑。2021 年主营毛利率为 15.08%，2020 年为 14.49%，而 2024 年从前一年的 13.92% 下滑至 11.64%，下降了 2.28 个百分点。毛利率走低直接影响未来业绩成长性，也导致 2024 年营收增长但扣非净利润递减的尴尬局面。同时，2024 年底公司经营活动产生的现金流净额骤降至 2243.03 万元，较 2023 年同期的 16249.52 万元下降 86.20%，且与净利润差额为 - 1.01 亿元，经营活动现金流不佳对公司生存质量和持续发展能力发出预警。
产能利用率与募投项目合理性存争议
丰倍生物在产能利用和募投项目方面同样争议不断。据招股书披露，2022 - 2024 年，其生物柴油产能分别为 90,000.00 吨、105,000.00 吨、105,000.00 吨，产量分别为 85,747.95 吨、104,831.32 吨、80,127.48 吨，产能利用率分别为 95.28%、99.84%、76.31%。2024 年产量下滑 23.57%，产能利用率骤降至 76.31%，较 2023 年下滑 23.53 个百分点。
然而，丰倍生物此次 IPO 计划募集 7.5 亿资金，用于新建年产 30 万吨油酸甲酯、1 万吨工业级混合油、5 万吨农用微生物菌剂、1 万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油 5 万吨、甘油 0.82 万吨项目。募投项目产能规模约为现有规模的三倍。据 USDA 统计，2024 年我国生物柴油生产企业约 48 家，名义产能约 352 万吨，实际产量约 171 万吨，产能利用率约 49%。在此情况下，丰倍生物大幅扩产，新增产能能否消化存疑，募投项目的必要性和合理性也受到拷问。
此外，公司还存在一些数据疑点。如招股书披露 “浙江伊宝馨生物科技股份有限公司” 是 2024 年度第五大客户，销售金额达 6106.78 万元，但伊宝馨 2024 年年报显示当年第一大供应商采购金额仅 5497.59 万元，两者相差 6 百万元以上，原因不明。“南通铂润新能源科技有限公司” 是 2024 年末第 3 大欠款客户，金额 758.39 万元，而该公司 2024 年年报显示营业收入为零、净利润为 - 227.39 万元，一家零营业额公司向丰倍生物采购数百万元商品，商业合理性令人怀疑。另外，丰倍生物本次上市募投项目选址用地面积，招股书披露与张家港市人民政府网站公示信息不一致。
获上市审核委员会上市审议“通过”符合上市条件
并就“募投项目产能消化情况”进行说明
最新，8月7日，上交所披露有关丰倍生物上市的动态，上海证券交易所上市审核委员会2025年第29次审议会议结果公告审议结果显示，苏州丰倍生物科技股份有限公司(首发)：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
同时，公告中上市委会议现场问询的主要问题包括：1.请发行人代表说明：(1)在公司2024年度客户结构、产品结构均有所调整，且公司主营业务收入仍保持一定增长的情况下，公司销售费用、管理费用较2023年度有所下降或基本持平的原因及合理性，以及该年度公司期间费用率低于同行业可比公司的合理性。(2)结合2024年主要经营数据、业绩变动及核查情况，说明工业级混合油销售收入和期间费用的真实性。
此外，上市委会议让丰倍生物就“表结合产品结构变化情况、主要产品竞争优劣势、贸易政策、后续经营发展规划、技术储备以及募投项目产能消化情况，说明公司生物燃料收入是否存在持续下滑风险、工业级混合油收入增长的可持续性、公司经营业绩的稳定性，相关风险提示是否充分”进行说明。
尾声：
“ 丰倍生物在IPO进程中淘银网股票配资，补流计划的删除、盈利数据的波动、产能利用率的变化以及募投项目的合理性等问题，都引发了市场的广泛关注。其能否在后续发展中妥善解决这些争议，顺利实现上市后的稳健发展，值得持续关注。”